Comprendre les SIG : où se forme, où se perd le résultat
Les soldes intermédiaires de gestion découpent le compte de résultat en étapes : de la marge commerciale à la capacité d’autofinancement. Voici comment les lire, avec un exemple chiffré fictif que vous pouvez recalculer.
Publié sous la responsabilité éditoriale de Naym Boutfirass, président de SFISources consultées le
Réponse directe. Les SIG répondent à une question simple : à quel étage de l’entreprise le résultat se crée-t-il ou se détruit-il ? La marge commerciale et la production disent ce que vous vendez ; la valeur ajoutée, ce que vous créez après les achats et services extérieurs ; l’EBE, ce qui reste après le personnel et les impôts d’exploitation ; le résultat d’exploitation, après l’usure des équipements ; le résultat net, après le financement, l’exceptionnel et l’impôt.
Lisez-les de haut en bas, deux exercices côte à côte. Une marge qui baisse, une valeur ajoutée absorbée par le personnel, un résultat d’exploitation mangé par les amortissements : chaque situation a un étage identifiable.
La cascade en un coup d’œil
Un exemple fictif : chiffre d’affaires de 2 000 000 €, avec des marchandises et des services.
À retenir. Chaque bandeau crème est le total de tout ce qui précède. La valeur ajoutée (940 000 €) est répartie entre le personnel, l’État (impôts d’exploitation), l’entreprise (amortissements), les prêteurs (intérêts) et les associés (résultat) : lire les SIG, c’est lire ce partage.
Les formules, avec le chiffre
Exemple fictif, formules usuelles du plan comptable général. Les deux exercices montrent la variation.
| Solde | Formule | Exercice N | Exercice N-1 | Comment le lire |
|---|---|---|---|---|
| Marge commerciale | Ventes de marchandises − coût d’achat des marchandises vendues | 230 000 € | 205 000 € | Ce que rapporte la revente en l’état. Ne la confondez pas avec le taux de marque (marge ÷ prix de vente) ni avec le taux de marge sur coût d’achat. |
| Production de l’exercice | Production vendue + stockée + immobilisée | 1 430 000 € | 1 305 000 € | Tout ce que l’entreprise a produit, vendu ou non. Une production stockée en forte hausse peut cacher des invendus. |
| Valeur ajoutée | Marge + production − consommations de tiers | 940 000 € | 835 000 € | La richesse créée par l’entreprise elle-même. Comparez-la au chiffre d’affaires : c’est le taux de valeur ajoutée. |
| Excédent brut d’exploitation | Valeur ajoutée + subventions − impôts et taxes − personnel | 270 000 € | 205 000 € | Le résultat de l’exploitation avant amortissements, financement et impôt sur les bénéfices. Ce n’est pas de la trésorerie. |
| Résultat d’exploitation | EBE + reprises + autres produits − dotations − autres charges | 170 000 € | 100 000 € | Mesure la performance de l’activité après l’usure des équipements, indépendamment de la façon dont elle est financée. |
| Résultat courant avant impôt | Résultat d’exploitation + résultat financier | 148 000 € | 79 000 € | Intègre le coût de la dette : deux entreprises identiques en exploitation peuvent différer ici. |
| Résultat exceptionnel | Produits − charges exceptionnels | −8 000 € | 0 € | Depuis les exercices ouverts en 2025, limité aux événements majeurs et inhabituels (source secondaire). |
| Résultat net | Courant ± exceptionnel − participation − impôt | 105 000 € | 59 250 € | Ce qui revient aux associés : mis en réserve ou distribué. |
| CAF | Résultat net + dotations − reprises + valeur des actifs cédés − produits de cession | 195 000 € | 154 250 € | Ressources générées par l’activité avant variation du BFR. C’est le repère des banques pour la capacité de remboursement. |
Recalcul à la main, par exemple pour N : marge commerciale = 600 000 − (380 000 − 10 000) = 230 000 ; valeur ajoutée = 230 000 + 1 430 000 − 720 000 = 940 000 ; EBE = 940 000 + 15 000 − 45 000 − 640 000 = 270 000 ; résultat d’exploitation = 270 000 + 10 000 + 5 000 − 110 000 − 15 000 + (30 000 − 20 000) = 170 000.
Des SIG à la trésorerie
Un résultat positif ne dit pas combien de cash reste en banque. Dans l’exemple fictif, la CAF atteint 195 000 € ; après 40 000 € de dividendes, l’autofinancement est de 155 000 €. Mais le BFR (140 000 €), l’achat de matériel et les échéances d’emprunt consomment ensuite une partie de cette somme : c’est pourquoi l’outil propose aussi une trésorerie à 13 semaines.
Lire deux exercices côte à côte
La même méthode, appliquée à l’exemple fictif.
Chiffre d’affaires : 8,1 %
L’activité progresse de 8,1 %. Premier réflexe : vérifier si la hausse vient du prix, du volume ou d’un nouveau périmètre.
Valeur ajoutée : 47,0 % du CA
Contre 45,1 % l’an passé : l’entreprise garde davantage de richesse sur chaque euro vendu. Reste à comprendre pourquoi.
EBE : 13,5 % du CA
Contre 11,1 %. Le personnel progresse moins vite (6,7 %) que la valeur ajoutée (12,6 %) : c’est ce qui améliore l’EBE.
Résultat net : 5,3 % du CA
Après amortissements, intérêts et impôt. Il y a 8 000 € de charge exceptionnelle fictive cette année ; sans elle, le net serait plus élevé.
Ce que presque personne ne dit
L’EBE n’est pas du cash
Entre l’EBE et la trésorerie s’intercalent l’impôt, les intérêts, la variation du BFR, les investissements et les remboursements d’emprunt.
Le résultat exceptionnel a changé de sens
Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025, le règlement ANC n° 2022-06 le limite aux événements majeurs et inhabituels : comparer 2024 et 2025 impose de reclasser les cessions d’immobilisations (source secondaire, à vérifier dans votre liasse).
Un bon taux de marge peut masquer une mauvaise rotation
Une marge élevée sur des stocks qui dorment ou des clients qui paient à 90 jours immobilise du cash. Lisez les SIG avec le BFR.
La valeur ajoutée se partage
Si le personnel absorbe l’essentiel de la valeur ajoutée, l’EBE devient fragile. Si les intérêts l’absorbent, c’est la structure financière qui est en cause.
Erreurs fréquentes
Confondre marge et marque
Le taux de marque se calcule sur le prix de vente, le taux de marge sur le coût d’achat : le même produit donne deux pourcentages différents.
Oublier la variation de stock
Le coût d’achat des marchandises vendues se calcule avec la variation de stock, pas avec les seuls achats.
Comparer des exercices incomparables
Durée différente, changement de méthode comptable, réforme du plan comptable : ramenez les deux exercices à la même base.
Lire un seul exercice
Les SIG n’ont de sens qu’en tendance. Un taux de valeur ajoutée de 47 % ne dit rien sans celui de l’an passé et celui de votre secteur.
Ignorer les subventions et reprises
Elles améliorent l’EBE ou le résultat d’exploitation sans refléter l’activité récurrente : isolez-les.
Croire qu’un ratio est une norme
Les seuils sont des repères. Seuls les délais de paiement entre professionnels sont encadrés par la loi.
Questions fréquentes
À quoi servent les SIG ?
Quelle différence entre EBE et CAF ?
Pourquoi l’EBE n’est-il pas de la trésorerie ?
Où trouver les données ?
Les SIG sont-ils obligatoires ?
Peut-on faire confiance aux seuils de vigilance ?
Sources et statut
- Propulse by CA — Soldes intermédiaires de gestion : définition, calcul et exemple — Formules des soldes intermédiaires de gestion · Secondaire — à recouper
- LS Compta — Guide des SIG — Formules et exemple ; rattachement des cessions depuis 2025 · Secondaire — à recouper
- Hayot Expertise — Capacité d’autofinancement : calcul de la CAF — Méthodes additive et soustractive ; lecture bancaire dettes/CAF · Secondaire — à recouper
- LégiFiscal — Réforme du PCG : nouvelle définition du résultat exceptionnel — Règlement ANC n° 2022-06 du 4 novembre 2022 (art. 513-5 du PCG) · Secondaire — à recouper
- LégiFiscal — Réforme du PCG : nouveaux comptes de charges et produits — Application aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 ; suppression du compte 79 · Secondaire — à recouper
- DREETS Nouvelle-Aquitaine — Brochure sur les délais de paiement — Article L. 441-10 du code de commerce : 60 jours après facture ou 45 jours fin de mois · Officiel
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